Prosto w Fundusz #108 Esaliens Małych Spółek Amerykańskich

Gościem Roberta Stanilewicza będzie Aleksander Jerzewski, zarządzający w Esaliens TFI.

Porozmawiamy o tym, jak dziś wybierać mniejsze spółki z USA, gdzie w tym segmencie widać potencjał, gdzie czai się ryzyko i co może mieć największy wpływ na wyniki w kolejnych kwartałach. 🎯

Z tego webinaru dowiesz się: 

➡️ jak dziś wygląda rynek amerykańskich small caps z perspektywy zarządzającego,

➡️ które obszary rynku USA mogą być najciekawsze w najbliższym czasie,

➡️ jak stopy procentowe, dolar i kondycja gospodarki USA wpływają na ten segment,

➡️ dla jakiego inwestora fundusz małych spółek amerykańskich może być sensownym elementem portfela.

📅 Start: środa, 25.03.2026, godz. 12:00

Fundusz ESALIENS Małych Spółek Amerykańskich umożliwia polskim inwestorom ekspozycję na specyficzny segment rynku USA, który zazwyczaj jest trudno dostępny dla mniejszych kapitałów.

• Fundusz bazowy: Franklin Templeton Royce US Small Cap Opportunity Fund
• Minimalna wpłata: 100 zł
• Zabezpieczenie walutowe: tak (jednostka PLN hedged, dążenie do 100% eliminacji ryzyka USD/PLN)
• Opłata za zarządzanie: około 1,96% w skali roku
• Zarządzający portfelem: eksperci Royce Investment Partners (część grupy Franklin Templeton)

Przewagi nad inwestycjami bezpośrednimi i ETF

Główną zaletą funduszu jest eliminacja wysokich progów wejścia charakterystycznych dla zagranicznych funduszy instytucjonalnych oraz aktywne zarządzanie. W przeciwieństwie do pasywnych funduszy ETF na indeks Russell 2000, fundusz bazowy stosuje selektywny dobór spółek, co ma kluczowe znaczenie w segmencie o mniejszej płynności i wyższej zmienności.

Małe spółki po amerykańsku

Pojęcie „małych spółek” w kontekście amerykańskim znacząco odbiega od realiów polskiej giełdy.

Kapitalizacja: Granica małych spółek w USA to około 2 miliardy dolarów.

Segment mikro: fundusz ESALIENS posiada znaczną alokację (ok. 23%) w spółki mikro, o kapitalizacji poniżej 750 milionów dolarów.

Skala porównawcza: amerykańskie „małe spółki” odpowiadają kalibrem polskim średnim przedsiębiorstwom z indeksu mWIG40.

Strategia portfelowa i selekcja spółek

Fundusz bazowy posiada w portfelu 218 spółek, co zapewnia szeroką dywersyfikację. Dziesięć największych pozycji stanowi jedynie 8,75% aktywów, co ostro kontrastuje z indeksem S&P 500, gdzie dominująca siódemka gigantów technologicznych generuje znaczną część wyników.

„Cisi bohaterowie” rewolucji AI

Fundusz inwestuje w firmy, które stanowią zaplecze operacyjne dla największych trendów technologicznych. Przykłady kluczowych spółek:

• Ultra Clean Holdings: Dostawca chemikaliów i rozwiązań zapewniających czystość i brak defektów w produkcji chipów wykorzystywanych w centrach danych.

• FormFactor: Producent matryc testowych, które za pomocą tysięcy igiełek sprawdzają poprawność przepływu prądu i działanie wafli krzemowych na etapie produkcji.

• Applied Opto Electronics: Producent transceiverów i laserów umożliwiających szybką komunikację między procesorami graficznymi (GPU) wewnątrz serwerów AI.

Analiza wycen i perspektywy rynkowe

Ekspert wskazuje, że małe spółki zostały w ostatnich latach „zapomniane” przez inwestorów na rzecz wielkich korporacji technologicznych, co doprowadziło do powstania historycznych dysproporcji w wycenach.

Metodologia wyceny: P/E vs. EV/EBITDA

Tradycyjny wskaźnik cena/zysk (P/E) bywa mylący dla małych spółek, ponieważ wiele z nich (ok. 26% więcej niż w dużych spółkach) jest w fazie wzrostu i jeszcze nie generuje zysków netto. Dlatego bardziej miarodajnym wskaźnikiem jest EV/EBITDA (enterprise value do zysku operacyjnego przed amortyzacją).

Aktualna sytuacja: pod kątem EV/EBITDA małe spółki są wyceniane niżej niż duże spółki z S&P 500.

Potencjał cykliczny: Dane historyczne pokazują, że małe spółki dominowały w okresach po pęknięciu bańki dot com oraz po kryzysie finansowym 2008 roku. Obecny moment może być powrotem do zainteresowania tym segmentem ze względu na atrakcyjne wyceny relatywne.

Ryzyka i charakterystyka inwestycji

Inwestycja w małe spółki wiąże się ze specyficznymi wyzwaniami, które inwestor musi uwzględnić w swojej strategii.

Kluczowe ryzyka:

Zmienność i beta: fundusz posiada betę powyżej 1, co oznacza, że reaguje na ruchy rynkowe silniej niż szeroki rynek (zarówno w górę, jak i w dół).

Polityka monetarna: małe spółki są bardziej wrażliwe na stopy procentowe, ponieważ często finansują się długiem o zmiennym oprocentowaniu. Wysoka inflacja i brak obniżek stóp przez Fed mogą wywierać presję na ich wyniki.

Geopolityka: napięcia na Bliskim Wschodzie i ceny ropy wpływają na koszty operacyjne mniejszych przedsiębiorstw oraz oczekiwania inflacyjne.

Parametry bezpieczeństwa:

Zarządzający funduszem ESALIENS utrzymują rezerwę gotówkową (płynnościową) na poziomie około 4%, aby zapewnić sprawną obsługę umorzeń jednostek. Choć rezerwa ta może nieznacznie obniżać wynik w silnych trendach wzrostowych (tzw. cash drag), jest niezbędna dla stabilności operacyjnej.

Zalecany horyzont inwestycyjny: Powyżej 5 lat (ze względu na 5. stopień ryzyka w siedmiostopniowej skali).

➡️ Więcej na temat funduszu: Esaliens Małych Spółek Amerykańskich

➡️ Więcej na temat oferty: Esaliens TFI

👍 Zasubskrybuj kanał KupFundusz.pl i włącz 🔔, żeby nie przegapić tego i kolejnych odcinków „Prosto w Fundusz” – serii live’ów, w której razem z ich zarządzającymi rozkładamy na czynniki pierwsze konkretne fundusze.

Reklama

📌 Platforma: KupFundusz.pl to nowoczesna, w pełni internetowa platforma do samodzielnego inwestowania w fundusze, wyposażona w unikatowe narzędzia do ich analizy, porównania i testowania. 📈 Oferuje dostęp do ponad 400 funduszy inwestycyjnych krajowych i zagranicznych z 22 TFI. Nie pobieramy opłat dystrybucyjnych!

👌 Aby rozpocząć inwestowanie w fundusze, wystarczy się zarejestrować ➡️ https://www.kupfundusz.pl/rejestracja

Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji. Wyniki historyczne nie gwarantują podobnych rezultatów w przyszłości.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się